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国际油价超预期反弹 “原油宝”投资者转战期市

http://www.100ppi.com  2020-06-05 10:27:43 证券时报 沈宁

千赢手机app社06月05日讯

  分析人士认为,油价的强势短期内可能还会延续,目前市场在关注即将举行的OPEC+会议将带来的影响。

  因中行原油宝事件,监管部门收紧银行账户商品类业务,多家银行相继宣布暂停账户原油产品新开仓交易,此后限制又扩大至整个账户商品业务。有期货公司人士透露,4月以来,部分原来的纸原油投资者来开户,进入原油期货市场,其中不乏一些资金量超过百万的大户。

  “负油价”带来的情绪冲击仍未平息,转眼间国际原油已出现史上最猛反弹。短短一个月,从地狱到天堂,对很多原油投资者来说,恍如隔世。

  进入6月,国际原油市场反弹势头不减,布伦特原油主力合约盘中重新站上40美元,本轮反弹超过70%,美国WTI原油较4月低点更是翻倍有余,堪称史上最猛反弹。据证券时报记者了解,一些原先投资银行原油产品的投资者正在转战期货市场,少数在低位抄底收获颇丰。

  如此强劲的反弹早已超出大多数业内人士预期。分析人士认为,油价的强势短期内可能还会延续,市场焦点集中在即将举行的OPEC+会议。

  值得注意的是,国际油价在站上40美元关口后,国内成品油又将进入浮动区间。自从触发地板价机制以来,国内成品油价格已连续五次未做调整,但这样的情况或将迎来改变。国内油价新一轮调价窗口将在6月11日24时开启。分析人士认为,由于国际油价近期持续的涨势,新一轮成品油调价存在连续搁浅后再度上调的机会。

  投资者

  转战原油期货市场

  刚刚过去的5月,国际原油市场录得史上最大月度涨幅。美国WTI原油期货当月合约涨幅高达85.02%;布伦特原油期货当月合约涨幅也达到41.07%。如果从美油近月合约出现负油价的4月21日算起,本轮油价的反弹幅度更为惊人,美国WTI原油期货价格甚至翻倍有余。

  周四亚洲交易时段,国际原油价格窄幅震荡。截至证券时报记者发稿时,布伦特原油主力8月合约收报39.51美元/桶,上涨0.15%,周三盘中一度站上40美元关口;美国WTI原油期货主力7月合约收报36.83美元/桶,上涨0.22%。

  持续的大涨让低位抄底的投资者尝到甜头。有投资者向证券时报记者透露,其在4月底银行暂停新开仓前买入的纸原油产品,目前收益率可观。

  不过,由于众所周知的中行原油宝事件,监管层收紧了银行账户的商品类业务,中国银行、建设银行、交通银行、工商银行等多家银行相继宣布暂停账户原油产品新开仓交易,此后限制扩大至整个账户商品业务。但这并不影响投资者的抄底热情。有期货公司人士向记者透露,4月以来,部分原来的纸原油投资者开户进入原油期货市场,其中不乏一些资金量超过百万的大户。

  “从银行原油宝转来做原油期货的还挺多的。虽然我们不建议客户抄底,但一些在低位抄底的投资者确实赚了不少钱。”他说。

  统计显示,2月以来,上海原油期货持仓量从3万手附近快速攀升,4月底一度升至18万手以上,增幅超过5倍,最新持仓量在16万手附近。资金的持续进入提升了上海原油期货市场的影响力。

  原油基本面逐渐好转

  本轮油价的迅猛反弹超出业内预期,绝大多数业内人士都感慨“没想到”。

  “这波反弹更多还是资金打出的预期,我们走访的产业客户,包括我们自己都没有这么看多油价。虽然认为有反弹,但不应该会反弹这么快,这是一个比较共性的看法。”有分析人士称。

  实际上,4月底OPEC+达成史上最大减产协议后,当时整个市场对油价的预期并没有太多改善,一些悲观的受访对象预测美油6月合约还将出现负油价。不过,就在一片看空声中,原油价格节节走高。

  一位不愿具名的受访对象认为,资金博弈是本轮油价反弹的重要原因。“之前出现负油价是因为市场上有一批以中行为代表的多头存在,而现在空头的猎物已经没了,甚至自己可能会成为多头围剿的对象,在交易结构发生变化前,反弹还会延续。”

  国泰君安期货原油研究总监王笑认为,从基本面情况看,原油的整体基本面在逐渐好转。供应端OPEC+产量是在明确受控和下滑,美国产量也在下滑。从需求端看,随着欧美复工复产预期越来越足,带动需求在逐渐修复,使得原油价格逐渐摆脱疫情影响,出现非常明确的修复动力。

  “但有一个问题是,原油价格反弹太快了。从目前情况看,库存问题和美国页岩油减产动能下降的问题,包括美国本土的抗议和游行、中美贸易摩擦,这些都会影响需求端和反弹的速度。现在市场一定程度上忽略了利空,这种表现从股市也可以看到。”对于油价能否继续大幅上行,王笑表示,这种上涨一定程度上是反映了基本面的边际改善,但也会带来问题。比如现在布伦特原油接近40美元,页岩油的减产执行率就很难保持之前的水平。当前油价过度反映了基本面好转情况,市场喜欢一次性把预期做足。短期油价预期很强,但上方也有压力,这还取决于6月4日OPEC+会议的情况。

  国内油价或再度上调

  在原油反弹带动下,大宗商品市场都有明显反弹,股市上能源股也引领周期板块出现回暖。

  反映国内商品期货走势的文华商品指数连续三个月上涨,5月涨幅接近4%。其中,铁矿石一马当先,上月反弹幅度超过20%。同时,能源股近期逐渐走出弱势,北京时间6月3日晚美股市场能源股全面走强,埃克森美孚、壳牌涨幅超过4%,不少能源股创出近期新高。A股市场上,石化双雄在5月底创出新低后,近日也有所反弹。包括恒力石化在内的一些民营炼化企业的股价反弹势头更为强劲。

  高盛5月初的报告称,在经历“剧烈的再平衡”后,预计油价将经历三个阶段的上涨:第一阶段是在5月和6月,WTI原油将回升至25美元/桶的现金成本水平;第二阶段从2020年下半年开始,原油市场将暴力再平衡,开始出现供不应求的状况,库存压力得以缓解,布伦特原油小幅上涨至30美元,第二阶段可能持续到2020年第三季度或第四季度结束;第三阶段,市场将越来越集中化,有助于推涨油价。

  高盛认为,2020年第四季度布伦特原油的目标价格为65美元/桶。目前油价的走势已经明显超出了高盛当时的判断。

  (文章来源:证券时报,作者:沈宁)

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