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宝城期货:预计后市沪胶仍将延续区间振荡整理

http://www.100ppi.com  2020-09-14 09:20:13  宝城期货
千赢手机app社09月14日讯

  上周以来,国内沪胶2101合约延续此前的冲高回落的下跌趋势,期价重心自12600元/吨一线稳步继续下移至12000-12200元/吨区间内弱势整理。短期下跌趋势开始向中期下行格局发展。目前天胶市场基本面尚佳,但宏观面风险加大,预计后市沪胶仍将延续回调的走势。

  从宏观面上看,全球流动性预期减弱。由于最新一期的美联储会议纪要表明未来经济复苏可能不及预期,金融市场此前偏乐观的情绪遭受打击。同时,此次会议美联储并未明确表示将会扩大量化宽松,也没有讨论延长购买资产的期限,引发投资者看空商品资产的氛围趋浓,从而使得美股和国际原油等风险资产整体承压走低。负面因素传导至国内,拖累沪胶涨势,陷入短期调整。

  在供应端方面,供应减产预期仍在。受新冠肺炎疫情以及极端天气因素影响,今年以来,国内天胶产区以及东南亚产区开割时间均推迟,直到6月新胶产量才逐步提升。由于胶工不足以及产区零星降雨影响,全球新胶产出与过去几年相比仍有较大差距。2020年4—6月,天胶减产幅度明显。即使步入三季度,产胶量依然低于往年水平。据天胶生产国协会(ANRPC)公布的数据显示,7月天胶月产量为101.3万吨,较2019年同期下降14.3万吨;1—7月ANRPC天胶累计产量587.81万吨,较2019年同期下降54.43万吨,降幅为8.48%。目前国内产区新胶产出逐步提升,月产量已基本恢复至往年常规水平。有关数据显示,7月国内天胶月产量为9.7万吨,较2019年同期略微下降0.31万吨。由于开割时间较往年延后近两个月,年内累计产量仍出现明显下降。1—7月国内天胶累计产量为23.13万吨,较2019年同期下降7.56万吨,降幅达24.63%。今年国内开割时间较往年普遍延后两个月,因此可供注册为期货标准仓单的橡胶数量有限。截至9月4日当周,上期所天胶仓单库存维持在21.35万吨左右,处于近四年同期低位。按照交易所规定,老胶仓单将在11月集中注销,若后期新仓单不能及时大量补充,则国内天胶仓单库存将下降至10万吨以下,届时低库存会对胶价形成明显的支撑。

  在需求端方面,终端车市继续呈现回暖态势。据中汽协数据显示,8月中国汽车产销分别达到211.9万辆和218.6万辆,同比分别增长6.3%和11.6%。同时,受益于环保政策趋严,加速淘汰国三标准重卡,以及各地加大对超载的治理力度,国内重卡销量继续显著增长。据统计,2020年8月国内重卡销量12.8万辆,同比增长74.7%。1—8月国内重卡累计销售约108.35万辆,累计同比增幅从1—7月的30.5%提升至近35%,净增长近28万辆。受益于车市回暖,同时轮胎外贸出口市场持续好转,前期积压订单集中出货对轮胎企业开工形成较强支撑,叠加往年夏季常见的高温限电以及台风等外部因素影响较小,企业开工延续性较强。近期国内轮胎企业整体开工维持高位运行。据统计,截至9月4日当周,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷回升至74.45%,较去年同期上涨2.79个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.13%,较去年同期走高3.22个百分点。

  综上所述,由于近期公布的美国经济数据偏弱,且美联储进一步宽松不及预期,市场乐观情绪消失,诱发原油等大宗商品承压回落,拖累胶价下行。不过,目前天胶基本面尚佳,胶价下探动力不强,沪胶2101合约期价将维持在12000—12500元/吨区间振荡整理。

  (文章来源:宝城期货)

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